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牛市全面爆发期会出现主导产业，做好准备。牛市的第二阶段是全面爆发期，此时基本面拐点出现，企业盈利触底回升，配合估值上行形成戴维斯双击，牛市全面爆发，这一阶段涨幅最大，而且会出现主导产业，主导产业涨幅显著大于其他产业，因为他们的业绩更好，估值提升会更明显，戴维斯双击的乘数效应很强。06/01-07/03牛市第二阶段即全面爆发期，房地产链与银行的涨幅巨大，其中有色上涨307%、机械242%、银行207%，而TMT涨幅位列倒数，如电子涨幅只有89%。涨幅差异主要源自业绩，有色归母净利润同比增速从05Q3的20%上升到06Q3的114%，机械从17%上升到26%，而电子从-120%下降到-130%。13/4-14/2创业板牛市第二阶段即全面爆发期，传媒涨108%、计算机涨93%，而同为TMT大行业的通信仅涨41%、电子仅涨37%，而其他成长属性的军工、医药等行业涨幅都在35%以下。从业绩上看，传媒归母净利累计同比从12Q4的16%升至13Q1的22%，之后到一路回升至14Q1的42%。着眼未来，现在需要为牛市第二阶段及全面爆发期做好准备，重点是找到主导产业。

Twitch的广告价值和内容价值是国内直播平台不能比的，电子竞技虽然被列为体育项目，但其价值与热门运动不能相提并论。国外足球俱乐部常有祖孙三代球迷共同观看比赛的场景出现，电子运动的魅力做不到此，它影响只在年轻人，心智的成熟和压力的变大会让享受更加“理智”。只做游戏直播，就只是在做年轻人市场。

第一大股东高位减持面对腾讯作出这般的改变，投资者会买账吗？要知道，腾讯的股价，在资本市场上也是一个神话般的存在，其在港股的重要程度，比起茅台在A股的重要程度，有过之而无不及。2018年1月，腾讯股价攀上470港元大关，多少人观之扼腕叹息，后悔自己没有上车或是过早下车。

一、进入六环路（不含）以内道路和通州区全域范围道路（不含高速公路主路）行驶的，须办理进京通行证。进京通行证应放置在车辆前风挡玻璃内侧左下部（通过“北京交警APP”办证的，需自行下载打印）。二、每辆车每年最多办理进京通行证12次，每次办理的进京通行证有效期最长为7天。有效期届满前，应驶出上述范围。未办理进京通行证或进京通行证超过有效期，在上述范围内支路等级以上城市道路停放的，根据停放天数相应扣减当年可办理进京通行证的天数。未办理进京通行证或进京通行证超过有效期，进入上述范围道路行驶的，认定为“违反禁令标志指示行驶”的违法行为，由公安机关交通管理部门依法处罚。

国家外汇管理局新闻发言人王春英日前表示，近年来，人民币汇率形成机制不断完善，人民币汇率双向浮动弹性增强。同时，市场主体更加理性，汇率预期趋向多元化，涉外交易行为合理有序，汇率风险管理意识增强，对汇率双向波动的适应度明显提升。总的来看，若美元继续上冲，叠加中美利差或进一步收窄的影响，人民币贬值压力可能仍然存在。但从中期来看，美元或已进入筑顶阶段，且中国经济基本面韧性较好为汇率提供了有力支撑，人民币缺乏进一步持续大幅贬值基础，有贬有升、双向浮动格局将延续。

责任编辑：张迪来源：股市荀策作者：荀玉根、郑子勋核心结论：①牛市有三个阶段，第一是孕育准备期，盈利回落，流动性改善推动估值修复，第二是全面爆发期，估值盈利双升，戴维斯双击，第三是泡沫疯狂期，盈利平稳，资金大量流入，估值走向市梦率。②目前类似05年，即牛市孕育准备期，5大先导指标数据类似05年上半年，但是政策红利更强，市场抢跑进入05年下半年。③牛市孕育准备期市场特征是轮涨普涨、回撤较大，保住收益是重点。备战牛市全面爆发期，找领涨的主导产业，05-07年工业化时代是地产链+银行，这次信息化时代是科技+券商。